7月上旬重点防磨瓦企业粗钢日均产量197.44万吨，旬环比增长0.99%。7月上旬末，重点钢企防磨瓦库存量1157.46万吨，较上一旬末增长1.36%，较上月同期下降5.4%。我们预计，后期终端需求大概率走弱，库存积累只是时间问题。而一旦库存回升，防磨瓦价回落也就成为必然。
成本红利贡献重要利润增量，逻辑延续至少到2020年；严控新增产能使得行业产能利用率中枢较往年大幅提升，对应盈利中枢大幅提升；需求周期性波动不会改变行业高盈利局面，即防磨瓦高盈利可持续至少两个产能周期。
2018年7月份以来，外部经济环境不稳，市场信心波动不断，环保限产说来就来，期货市场震荡上行，传统淡季需求不淡，社会库存连续下降，钢厂利润不断增加，扩产意愿不断增强，防磨瓦市场拉涨不断。